24 июля Банк России снизил ключевую ставку до 14 % годовых — и это событие запустило целую цепочку изменений на финансовом рынке. О том, как новые условия отражаются на доходности депозитов, динамике облигаций и перспективах акций, рассказала эксперт СКФУ.
После решения регулятора облигации с фиксированным купоном, прежде всего среднесрочные и долгосрочные выпуски ОФЗ, показали заметный рост. Индекс государственных облигаций RGBI, который служит ключевым индикатором российского рынка госдолга, преодолел отметку в 114,5 пункта. Дополнительным фактором поддержки цен на облигации стала приостановка Минфином аукционов по размещению ОФЗ на неопределённый срок.
Эксперты не советуют инвесторам не гнаться за максимальной доходностью в длинных выпусках.
- В условиях постепенного снижения ключевой ставки наиболее сбалансированным выбором становятся бумаги со сроком погашения 4−7 лет. Они позволяют зафиксировать привлекательную доходность, но при этом не несут избыточных процентных рисков, свойственных длинным выпускам, — отмечает кандидат экономических наук, доцент кафедры финансов и кредита Института экономики и управления Северо-Кавказского федерального университета Юлия Коноплёва.
Рынок акций реагирует на изменение ставки сложнее и неоднозначно. Как отмечает эксперт, снижение ставки обычно поддерживает акции, особенно бумаги компаний с высокой долговой нагрузкой и бизнеса, ориентированного на внутренний спрос. Однако позитивный эффект возможен только в том случае, если смягчение денежно-кредитной политики не связано с замедлением экономики.
— Асимметрия реакции фондового рынка — важный нюанс: на повышение ставки акции реагируют резко и болезненно, а на снижение — более сдержанно. Поэтому инвесторам стоит учитывать не только сам факт изменения ставки, но и причины, стоящие за этим решением, — подчеркивает Юлия Коноплёва.
Что касается банковских депозитов, то здесь тренд очевиден: вслед за снижением ключевой ставки банки последовательно уменьшают доходность новых вкладов. При этом условия уже открытых депозитов с фиксированной ставкой сохраняются до конца срока, но пролонгировать их на прежних условиях не получится.
Нефтегазовый сектор, по словам эксперта, сейчас движется по собственной траектории — его динамика в первую очередь определяется ценами на нефть, а не уровнем ключевой ставки.
— В эпоху повышенной макроэкономической неопределённости инвестиционный портфель должен быть устойчив к разным сценариям. Оптимальная стратегия — заранее определить набор инструментов для каждого из вероятных вариантов развития событий и не принимать решений в моменте, на эмоциях, — резюмирует Юлия Коноплёва.
Таким образом, изменение ключевой ставки становится не просто техническим параметром, а одним из главных факторов, определяющих доходность и риски разных классов активов. Грамотный учёт этих взаимосвязей — ключевое условие для формирования сбалансированного инвестиционного портфеля.
